（原标题：国富人寿七年四换董事长股赢家，押注养老赛道股赢家能否破局？）
来源：燕梳师院
成立之初，国富人寿便乘上了互联网这股“东风”，前景一片光明。不料，恰逢中国经济下行周期，各行各业正处于爬坡过坎的艰难阶段。对此，国富人寿也遭遇了不少挑战，首当其冲的便是人事动荡——成立七年，四换董事长。
王海河卸任
4月11日，国富人寿披露一则重大公告。公告显示，王海河于2025年4月2日辞去公司第三届董事会董事、董事长，以及第三届董事会战略与资产负债管理委员会主任委员职务。与此同时，经公司董事推举，暂由公司第三届董事会董事江亚东先生代为履行董事长职权，直至公司第三届董事会新任董事长正式任命之日止。
进一步获悉，王海河已转战至国海证券，出任该公司党委书记，并提名为董事候选人。按照惯例，王海河或将接棒何春梅，成为新任董事长。
这次代履董事长职务的是一位“80后”董事。公开资料显示，江亚东出生于1984年9月，现任广投集团人力资源部总经理、党委组织部/党委统战部部长、区直企业专职外部董事办公室主任。曾任广投集团人力资源部总经理助理（党委办公室主任助理）、党群工作部总经理助理（工会办公室主任助理），广投金控党委委员、综合管理部总经理、党委办公室（人力资源部）主任、党委办公室/董事会办公室/办公室/工会办公室主任、工会副主席。2024年10月起担任国富人寿董事。
对于后续的董事长选聘，国富人寿坦言，将组织股东提名董事长候选人，并根据股东提名情况开展董事长选举工作及任职资格核准申请等工作，待完成后会在公司官网披露。
七年四换董事长
作为一家“新生代”险企，国富人寿已历经三次董事长更替，目前正面临第四次董事长更替。
首任董事长崔薇薇在公司开业仅一年后便辞职，任期较短。在2020年1月，唐咸历接替成为第二任董事长，于2022年末辞职。唐咸历曾是广西大学一名教师，担任过商学院的讲师和副教授。之后，加入广投集团，曾任职于广西华银铝业有限公司副总经理、广西北部湾银行股份有限公司工会主席等职位。2023年7月，同样来自广投集团的王海河被正式任命为公司第三任董事长。
业内资深人士认为：“不考虑长期履职到年龄上限的情况，并除去由于新出现的健康等个人的因素，频繁变更主要领导一般不利于企业发展，至少从事后看是不利的。因为企业人事及战略的多变，容易造成组织结构、考评标准、企业文化等方面的不稳定性股赢家，还会影响外部合作的持续性。”
从历任董事长背景来看，国富人寿在选聘时，通常遵循着由大股东广西投资集团有限公司直接委派的路径。因此，人事调动与股权结构息息相关。
1月13日，国富人寿在官网上披露了一则增资情况。根据2024年第六次临时股东大会，会议审议通过了《关于国富人寿保险股份有限公司新增股东及增加注册资本的议案》。此次计划增资7033.9万股，合计投入资金8300万元。其中，新增一家股东——广西投资集团金融控股有限公司，将持有3.52%股份。如获得监管部门批复同意，国富人寿注册资本将由目前的19.26亿元增加至19.96亿元。
图源：公司公告
实际上，广投金控控股大股东为广西金融投资集团，而广西金融投资集团大股东正是广投集团。因此，表面上新增了一家股东，背后的实际控制人则是广投集团，意味着国富人寿第一大股东控制权正进一步加强。
除此之外，去年也经历过一次股权变动。去年8月，原第四大股东吉安新年企业集团有限公司（以下简称“吉安新年”）将其持有的10.13%股份分别转让给了第一大股东广西投资集团（广投集团）和第二大股东唯品会，其中广投集团获得了6.23%的股权，而唯品会则接手了3.89%的股权。
吉安新年的清仓行动，增加了广投集团和唯品会对国富人寿的控制权，促使公司股权结构更加集中，有利于决策效率和战略执行。而地方国资持续加码，将为其区域化发展提供资源持续。
首次盈利
国富人寿成立于2018年6月，曾连续亏损多年，2024年才实现首次盈利。最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入37.64亿元，同比增长22.7%；净利润1.64亿元，同比上升172.8%。
图源：2024年第四季度偿付能力报告
净利润大幅增长是由于新会计准则下股权投资资产公允价值变动计入当期损益。若合计每季度盈利数据，实际经营利润仅0.03亿元。
新准则影响净利润的同时，并不意味着净资产相应增加。截至2024年末，净资产为5.67亿元，同比下降39.20%。从季度数据来看，公司净资产经历了如下变化：2023年末为9.33亿元，2024年第一季度末略微上升至9.47亿元，第二季度末微降至9.34亿元，第三季度末增至10.62亿元，但到了第四季度末又显著下降到5.67亿元。
净资产的波动主要源于旧会计准则下被归类为持有至到期投资的债券资产，在新准则下多数重新分类为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），导致这些资产的计价方式由摊余成本改为公允价值计算。鉴于寿险企业的资产期限通常短于负债期限，这一调整在利率长期下降的大环境下，对公司的净资产造成了较大冲击。
可见，公司成功扭亏为盈或依赖公允价值变动等非持续性因素，实际经营质量仍需进一步观察。
通过梳理与分析，公司长期存在渠道依赖问题。从退保金来看，2021—2023年，退保支出分别达0.69亿元、1.15亿元、1.75亿元，同比增长155.6%、66.7%、53.0%。
银保销售渠道成了“罪魁祸首”，因为银保渠道大多以中短期的储蓄型保险为主，在产品到期后会引发退保潮，从而导致退保金居高不下。根据2023年年报，国富人寿银保渠道占比超70%，产生了高额手续费和佣金支出。
图源：2024年第四季度偿付能力报告
进入2024年，问题依旧未改善。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，退保金额居前三位的产品分别为“国富人寿年年丰两全保险产品（分红型）”“国富人寿鸿利两全保险（分红型）”“国富人寿祥利两全保险产品（万能型）”，而三款产品的销售渠道均来自银保端。
对于如何破局这一关键问题，国富人寿表示，为夯实经营区域高质量发展，落实提质增效的基础上，积极开拓新的业务增长点。
眼下，公司正着眼于养老产业，充分利用广西地区的地理优势以及本地法人机构的资源优势，专注于特定区域市场或细分客户群体快速推出定制化养老产品，打造“保险+康养”的发展模式，提升产品核心竞争力。
押注养老赛道，国富人寿能否成功开辟新的增长路径？我们将持续关注。
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