化妆品单品牌店“头号玩家”植物医生博大策略，距离资本市场又近了一步。
6月27日，北京植物医生化妆品股份有限公司（以下简称“植物医生”）披露了首次公开发行股票并在深交所主板上市的招股说明书。早在2023年7月，植物医生就启动A股IPO辅导。
植物医生成立于1994年，作为国内化妆品行业的知名民族企业，植物医生凭借其独特的高山植物护肤理念和单品牌连锁经营模式，在市场中占据了一席之地。根据中国香料香精化妆品工业协会出具的研究报告，按 2024 年度全渠道零售额计算博大策略，公司排名中国单品牌化妆品店第一名。根据 Euromonitor 数据，2024年公司产品零售额在中国化妆品市场国产品牌中排名第 8。截至 2024 年末，植物医生品牌线下连锁门店共 4328 家，其中授权专卖店 3830 家、直营终端门店 498 家。
在招股说明书中，植物医生提示经销商管理风险。公司经销模式业务收入占比较高，报告期内分别为 64.63%、63.82% 和 63.37%。公司与经销商签订《经销合同》，授权其开设授权专卖店或线上店铺销售产品。然而，经销商的经营行为独立于公司，若其经营活动偏离公司品牌经营宗旨，可能对公司品牌形象和未来发展造成不利影响。此外，随着公司业务规模的扩大，对经销商的管理难度也相应增加，可能出现存货不足、管理不到位等问题。
植物医生也存在单一品牌销售集中的风险。公司重点塑造“植物医生”单一品牌博大策略，坚持单品牌连锁经营模式。这种模式虽然提升了品牌知名度和市场美誉度，但也使得公司面临品牌运营失误、负面舆情、市场认可度降低或消费者偏好改变等风险。若“植物医生”品牌出现问题，可能导致公司产品销售数量下降，进而影响公司的经营业绩。
截至 2025 年 5 月 31 日，植物医生尚有 32 家因提供到店护理服务而需办理卫生许可证的子公司、分公司（直营门店）尚未取得卫生许可证。根据相关规定，公司部分直营门店若涉及为顾客提供到店护理服务，则相应门店属于实施卫生许可证制度的“公共场所”，如未依法取得公共场所卫生许可证擅自营业，卫生防疫机构可以根据情节轻重，给予警告、罚款的行政处罚。
截至 2025 年 5 月 31 日，公司共持有境内注册商标 222 项、境外注册商标 33 项及境内授权专利 208 项、境外授权专利 4 项。然而，公司的知识产权可能面临侵权或保护不足的风险。如果公司不能为正在销售或研发中的产品获得或保持足够的知识产权保护，或者公司所获得的知识产权保护范围不够全面，则第三方可能开发出与公司的产品或技术相似或相同的非侵权产品，并直接与公司竞争，进而对公司新产品的上市和销售产生负面影响。此外，公司在售或在研的产品也可能被第三方指控侵犯其商标权或专利权，可能导致公司面临知识产权侵权的索赔、诉讼或其他潜在法律纠纷，可能导致公司需要支付赔偿金，并对公司的产品研发、生产和销售产生不利影响。
报告期各期，公司销售费用金额分别为 70,311.75 万元、73,923.90 万元和74,315.06 万元，占营业收入的比例分别为 33.21%、34.37%和 34.47%。2024年度，公司品牌及广告宣传费就高达8943万元，电商运营费用达8879万元，差旅费达1629万元。
近年来，有关植物医生产品问题屡被曝光。2022年12月，重庆市药品监督管理局的一则通告显示，植物医生旗下紫灵芝多效驻颜洁面乳被检出菌落总数超标21倍。检测值高达21000 CFU/g，远超≤1000 CFU/g的国家标准限值。2023年，湖北赤壁加盟店因销售含美白成分的普通化妆品（应属特妆），被没收违法所得并罚款8.5万元。
2024年，植物医生擦边宣传“国礼”，一度也引发了舆情。
来源：读创财经博大策略
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